يتعرض الفرنك السويسري (CHF) لضغوط بيعية واسعة النطاق، متجهًا نحو تسجيل أكبر خسائره الأسبوعية بين العملات الرئيسية، في ظل تزايد توقعات الأسواق بمواصلة البنوك المركزية الكبرى تشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة.
وتأتي هذه التطورات في وقت يستفيد فيه الدولار الأمريكي (USD) من تصاعد التوقعات بشأن استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، وهو ما يقلل من جاذبية الفرنك السويسري، الذي لا يزال عائده منخفضًا مقارنة بالعملات المنافسة.
وفي هذا السياق، ارتفع زوج الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري (USD/CHF) إلى مستوى 0.8395 تقريبًا، مقتربًا من أعلى مستوياته منذ مايو 2025، ليسجل مكاسب أسبوعية تتجاوز 2%، مع استمرار قوة الدولار أمام معظم العملات الرئيسية.
يظل الفرنك السويسري تحت ضغط السياسة النقدية الحذرة للبنك الوطني السويسري (SNB)، الذي يحتفظ بسعر الفائدة الرئيسي عند مستوى 0%، وهو من أدنى مستويات الفائدة بين الاقتصادات الكبرى.
ورغم تسجيل التضخم السويسري بعض الارتفاع، فإنه لا يزال داخل النطاق المستهدف للبنك الوطني السويسري، والبالغ بين 0% و2%، الأمر الذي يقلل الحاجة الملحة إلى تشديد السياسة النقدية أو اللجوء إلى رفع أسعار الفائدة في الوقت الحالي.
وعلى الجانب الآخر، اتجهت بنوك مركزية كبرى، من بينها الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وبنك كندا، إلى رفع أسعار الفائدة خلال العام الجاري، في محاولة لاحتواء الضغوط التضخمية.
كما تظل احتمالات استمرار التشديد النقدي قائمة، مع مراقبة صناع السياسة النقدية لتأثير ارتفاع أسعار الطاقة والتوترات في الشرق الأوسط على تكاليف الأجور وأسعار السلع والخدمات.
ويؤدي هذا التباين في مسارات أسعار الفائدة إلى زيادة الضغوط على الفرنك السويسري، خاصة مع اتجاه المستثمرين إلى العملات التي توفر عوائد أعلى.
في المقابل، يواصل الدولار الأمريكي تعزيز مكاسبه، مدعومًا بتصاعد التوقعات بشأن استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة خلال الاجتماعات المقبلة.
ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بالقرب من مستوى 103.40، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2025.
وجاء هذا الصعود بعد سلسلة من التصريحات المتشددة الصادرة عن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بالتزامن مع بيانات تضخم أمريكية عززت المخاوف بشأن استمرار الضغوط السعرية.
وأظهرت البيانات ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) خلال أكتوبر بنسبة 0.4% على أساس شهري، بينما ارتفع التضخم السنوي لمؤشر أسعار المنتجين (PPI) إلى 6.5%، رغم أن الزيادة الشهرية لأسعار المنتجين جاءت أقل من التوقعات.
وتعزز هذه المؤشرات احتمالات استمرار السياسة النقدية المتشددة، خاصة مع تمسك مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بضرورة إعادة التضخم إلى مستهدف البنك البالغ 2%.
ازدادت الضغوط على الفرنك السويسري بعدما جدد عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إشاراتهم إلى إمكانية الحاجة لمزيد من رفع أسعار الفائدة الأمريكية.
وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، إن البنك المركزي قد يحتاج على الأرجح إلى مواصلة رفع الفائدة، مشيرة إلى صعوبة تحديد ما إذا كانت السياسة النقدية الحالية مقيدة بالقدر الكافي لاحتواء التضخم.
من جانبه، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، أن مسار أسعار الفائدة سيظل مرتبطًا بتطورات التضخم، موضحًا أن البنك المركزي لا يزال أمامه المزيد من العمل لإعادة الضغوط السعرية إلى المستويات المستهدفة.
وتأتي هذه التصريحات امتدادًا لموقف رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، التي دعت في وقت سابق إلى تنفيذ زيادتين إضافيتين على الأقل في أسعار الفائدة، بواقع 25 نقطة أساس لكل منهما.
وبحسب أداة CME FedWatch، تسعر الأسواق بالكامل تقريبًا تنفيذ زيادة لا تقل عن 25 نقطة أساس خلال اجتماع ديسمبر، وهو ما قد يرفع النطاق المستهدف للفائدة الأمريكية إلى 4.00%–4.25%.كما تتوقع الأسواق احتمالًا محدودًا لزيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، إلى جانب تسعير زيادة أخرى خلال الربع الأول من عام 2027.
تظل تحركات الفرنك السويسري مرتبطة بشكل كبير بالفجوة بين السياسة النقدية السويسرية ونظيرتها الأمريكية، إذ قد يؤدي استمرار التباين في أسعار الفائدة إلى إبقاء العملة السويسرية تحت ضغوط إضافية.
وفي المقابل، قد يستمر الدولار الأمريكي في الاستفادة من توقعات التشديد النقدي، خاصة إذا أكدت البيانات الاقتصادية المقبلة استمرار الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة.
وبناءً على ذلك، ستراقب الأسواق عن كثب تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم الأمريكية القادمة، إلى جانب أي إشارات جديدة من البنك الوطني السويسري بشأن مستقبل أسعار الفائدة، باعتبارها عوامل رئيسية في تحديد اتجاه زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري خلال الفترة المقبلة.
#الفرنك_السويسري #الدولار_الأمريكي #الفوركس #أسعار_الفائدة #الاحتياطي_الفيدرالي #البنك_الوطني_السويسري #زوج_الدولار_فرنك #USDCHF #DXY #التضخم #الأسواق_العالمية #تحليل_العملات #تداول